中國鈾業(yè)是央企中核集團(tuán)的重要子企業(yè)之一，專業(yè)從事天然鈾和放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用業(yè)務(wù)。其中，天然鈾業(yè)務(wù)為公司主營業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)(2022年至2024年)，該業(yè)務(wù)營收占比分別為89.22%、91.92%、93.35%。

　　招股書顯示，本次中國鈾業(yè)計劃募集資金41.1億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，公司將按輕重緩急用于天然鈾產(chǎn)能項目、放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用項目。

　　值得注意的是，中國鈾業(yè)共上報了7個募投項目，預(yù)計使用募集資金28.77億元，而剩余的12.3億元公司將用于補(bǔ)充流動資金，占募資的30%。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)看，中國鈾業(yè)似乎并不“缺錢”。招股書顯示，報告期內(nèi)，中國鈾業(yè)分別實現(xiàn)營收105.35億元、148億元、172.79億元；分別實現(xiàn)凈利潤15.20億元、15.11億元、17.12億元，公司整體業(yè)績呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　同時，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為49.81%、46.77%、42.53%，呈現(xiàn)一定下降趨勢。但矛盾點在于，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下滑，從2022年的16.1億元降至2024年的5.06億元，這一變化或成為其計劃大額補(bǔ)充流動資金的重要原因。

　　此外，公司存貨規(guī)模波動較大，2022年末為66.79億元，2023年末降至51.83億元，2024年末又增至80.17億元。存貨的增長直接導(dǎo)致公司現(xiàn)金及應(yīng)收款項相應(yīng)減少，但經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，報告期內(nèi)公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例始終保持較高水平(2022年80.09%、2023年77.27%、2024年71.86%)，流動資產(chǎn)體量整體穩(wěn)定，若能做好存貨管理，其整體流動性水平與過往相比并無明顯差異。此外，在公司存貨大幅增長的情況下，2024年底，公司賬上仍保有36.19億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。

　　中國鈾業(yè)主要客戶為母公司中核集團(tuán)，公開資料顯示，報告期內(nèi)，公司對前五大客戶銷售額占比近8成，其中，對中核集團(tuán)的銷售占到近5成。

　　此外，報告期內(nèi)，公司向中核集團(tuán)及下屬公司采購商品、接受勞務(wù)的金額分別為17.76億元、14.31億元和34.79億元，占各期營業(yè)成本之比分別為21.91%、11.9%和23.97%。對此，公司表示，這主要系向中核集團(tuán)下屬單位采購天然鈾、進(jìn)口代理服務(wù)、礦山服務(wù)和工程服務(wù)等。

　　值得注意的是，中國鈾業(yè)存在向中核集團(tuán)銷售產(chǎn)品毛利率偏高的問題，這或許會成為審核關(guān)注的重點。報告期內(nèi)，中國鈾業(yè)天然鈾業(yè)務(wù)營收分別為91.94億元、132.35億元和158.97億元，銷售毛利率為21.56%、18.14%和15.07%，呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。同期，公司對中核集團(tuán)的銷售額分別為50.59億元、79.25億元和81.43億元，毛利額分別為12.84億元、16.09億元和12.48億元，由此推算，毛利率分別為25.38%、20.3%和15.32%，高出公司的平均毛利率。

　　此外，本次發(fā)行上市，高估值也是投資者關(guān)注的重點。截至2025年6月30日，中國鈾業(yè)的凈資產(chǎn)為128.83億元。根據(jù)計劃，中國鈾業(yè)本次將發(fā)行2.02億股-3.21億股，從募集金額推算，發(fā)行價格區(qū)間為12.83元/股-20.35元/股，本次發(fā)行結(jié)束后，公司總股本為20.22億股-21.41億股。