根據(jù)公司披露，二季度 B 站實現(xiàn)營業(yè)收入 53.04 億元，同比增長 8.05%。在公允價值變動導(dǎo)致公司賬面多虧 4.92 億元的情況下，凈虧損相比去年同期仍減少了 4.62 億元，使得公司美股盤前一度漲超 7%。

　　- 廣告收入 15.73 億元，同比提高 35.84%。主要受效果廣告提振。廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)兩個季度為 B 站貢獻(xiàn)最多的增量營收，占總營收的比例也上升至 29.7%，是公司美股上市以來的最高值。管理層預(yù)期全年廣告收入可以實現(xiàn) 25%-30% 的增幅。

　　- 游戲收入 8.91 億元，同比降低 14.82%。這是因為 B 站缺少新游戲的同時，部分已發(fā)行游戲的收入下降。今年下半年，B 站會有 7 款游戲上線，其中公司 CEO 陳睿預(yù)期 “叫好又叫座” 的游戲《閃耀！優(yōu)俊少女》將在 8 月底公測。

　　- 增值服務(wù)（直播和大會員）收入 23.02 億元，同比提高 9.46%。公司解釋稱是單個付費用戶產(chǎn)生收入提高所致。由于 B 站大會員價格、人數(shù)穩(wěn)定，收入提高更可能來自直播打賞分傭，公司也在二季度開放了更多打賞主播的渠道。

　　- IP 衍生品及其他（前稱 “電商及其他”）收入 5.39 億元，同比降低 10.3%。主要由于轉(zhuǎn)售直播電競賽事版權(quán)的收入減少。此前，公司也表示要主動收縮不賺錢的非主營業(yè)務(wù)。

　　- 營業(yè)成本同比降低 2.3%，銷售、管理、研發(fā)三費分別同比減少 21.67%、13.74% 和 7.51%，共同使得公司的經(jīng)營虧損率收窄至 24.1%，同比去年降 20.54 個百分點。

　　- 日活躍用戶（DAU）數(shù)量同比提高 15% 至 9650 萬人，管理層預(yù)期 DAU 在三季度可以邁進(jìn) 1 億大關(guān)。

　　展示經(jīng)營成果的同時，B 站在二季報中將 2023 年全年營收預(yù)期從年初的 240 億至 260 億元調(diào)降至 225 億至 235 億元，對應(yīng) 2.7% 至 7.3% 的同比增速，將是有公開數(shù)據(jù)以來的最慢增速。

　　管理層的解釋是 “部分游戲發(fā)行延期，以及非核心業(yè)務(wù)（比如漫畫、會員購）收入貢獻(xiàn)低于預(yù)期，并不是基本面的改變�！�

　　不過市場似乎并不關(guān)心這事。畢竟 B 站之前好幾個季度收入大漲的同時，虧損也更厲害。市場和 B 站當(dāng)前看重的是盈利能力。這大概也是為什么 B 站調(diào)低了收入預(yù)期后，美股盤前漲幅超 4%。

　　此前與投資人交流時，B 站曾給出全年大約減虧 30 億左右的指引，其中 2/3 依靠增加毛利潤，1/3 依靠減少費用。

　　如果按照最新收入指引區(qū)間，意味著 B 站取得 24.89% 的毛利率。而二季度和上半年 B 站毛利率分別為 23.15% 和 22.47%。減虧還得再快點。

　　一種解決方法是提高各業(yè)務(wù)的盈利能力�！锻睃c財經(jīng)》了解到，目前 B 站直播業(yè)務(wù)業(yè)績考核的天平已從流水倒向利潤，原先為主播開出的固定工資也有所減少。公司在盤點 IP 衍生品及其他業(yè)務(wù)的過程中，毛利率較低的業(yè)務(wù)也會被終止。

　　高毛利率的廣告業(yè)務(wù)占營收比重提高也會有所幫助。業(yè)績會上，公司 COO 李旎稱通過優(yōu)化游戲和電商行業(yè)的廣告投放策略，兩個行業(yè)在 B 站的營銷投入在二季度分別同比增長超過 40% 和 140%，下半年 B 站則將重點打磨大快消、3C 數(shù)碼等行業(yè)的廣告產(chǎn)品。

　　垂直行業(yè)廣告產(chǎn)品迭代之外，李旎還預(yù)期今年帶貨相關(guān)廣告收入將會達(dá)到廣告總收入的 10% 至 20%。未來幾個月 B 站 App 內(nèi)的 “會員購”Tab 也將升級為 “逛”Tab，但她并沒有進(jìn)一步披露細(xì)節(jié)。

　　主要因為回購可轉(zhuǎn)債影響，B 站二季度可用資金環(huán)比減少 51 億元至 143 億元。不過公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流在二季度已經(jīng)幾乎轉(zhuǎn)正，短時間內(nèi)可能不再會有大額現(xiàn)金支出。下次可轉(zhuǎn)債回購日在明年 4 月，屆時公司可能面臨本金金額達(dá)到 5 億美元的回購要求——如果股價漲得不夠快的話。（實習(xí)生孫海寧）