3月20日晚間，“港股白酒第一股”珍酒李渡發(fā)布2024年財報，公司營業(yè)收入為70.7億元，同比增長0.5%；股東應(yīng)占凈利潤為13.24億元，同比暴跌43.1%，主要受非經(jīng)營性金融工具公允價值變動影響；經(jīng)調(diào)整凈利潤16.8億元，同比增長3.3%。白酒行業(yè)正處于深度調(diào)整周期，珍酒李渡核心品牌增長停滯、高端化不足等問題凸顯。

　　珍酒李渡董事長吳向東在白酒行業(yè)深耕近30年，被譽為“白酒教父”，通過一系列的收購和整合，將珍酒、李渡、湘窖及開口笑四個品牌納入麾下，形成公司的現(xiàn)在基本架構(gòu)。而這四個品牌中，去年僅李渡實現(xiàn)了營收增長，另外三個品牌均在下滑。

　　其中，作為核心營收支柱的珍酒品牌去年營收44.8億元，同比下降2.3%，在集團內(nèi)部營收占比為63.4%；銷量下滑至12284噸。值得注意的是，這已經(jīng)是珍酒銷量連續(xù)第四年下滑，此前三年（2021—2023年）其銷量分別為14761噸、12856噸、12630噸。

　　當下白酒行業(yè)處于周期性調(diào)整，珍酒不可避免的面臨價格倒掛，以其主力產(chǎn)品“珍十五”為例，其建議零售價在500元以上，但消費者在電商平臺的實際到手價在350元左右。

　　唯一增長的李渡品牌去年營收13.13億元，同比增長18%，公司表示這得益于品牌去年從江西市場向省外擴張，李渡目前在公司內(nèi)部營收占比提升至18.6%，但其平均噸價從45.7萬元下滑至43.3萬元。

　　湘窖和開口笑兩個品牌則專注在湖南市場，在公司營收占比分別為11.4%和4.8%，其中，婚宴市場的低迷一定程度上導(dǎo)致開口笑營收同比下滑12%。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，高端白酒在當前市場更有競爭力和抗風險能力。去年，珍酒李渡為打破高端化瓶頸采取一系列措施，包括推出高端光瓶酒、限量發(fā)售價值萬元以上的超高端戰(zhàn)略新品“珍五十”；渠道方面主動縮減“珍三十”團購供應(yīng)以穩(wěn)定價格；并打造“國之珍宴”品鑒會、“圣地之旅”回廠游等體驗活動。

　　但對珍酒李渡而言，高端化還有很長的路要走。從公司內(nèi)部營收構(gòu)成來看，去年高端產(chǎn)品、次高端、中端及以下產(chǎn)品的營收占比分別約24%、42%、33%。

　　其中，高端產(chǎn)品營收17.09億元，同比下滑近11%；次高端產(chǎn)品營收約30億元，同比增長8.8%；中端及以下產(chǎn)品營收約23.6億元，同比增長0.1%。

　　盡管吳向東在財報中多次表明了對公司未來發(fā)展的信心，并表示要堅定不移向“世界一流釀酒企業(yè)”邁進，但對于珍酒李渡而言，如何應(yīng)對當下的白酒調(diào)整期仍存在不確定性。

　　2024年財報發(fā)布后，國金證券因白酒行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏較弱，下調(diào)了對珍酒李渡今明兩年的歸母凈利預(yù)期。