近期A股上市公司陸續(xù)發(fā)布了2024年中報。中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上市公司中有3032家公司營收實現(xiàn)正增長，4141家公司實現(xiàn)盈利，占比約78%。

　　營收方面中國石化、中國石油和中國建筑位居TOP3。而凈利潤方面，工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行位居TOP3，中國石油和中國海油位居第五和第七位。三桶油無論是營收還是凈利潤都穩(wěn)居A股上市公司前列。

　　據(jù)財報顯示，中國海油在今年上半年營收2268億元，歸母凈利潤797.3億元；中國石油營收1.554萬億元，歸母凈利潤886.1億元；中國石化營收1.576萬億元，歸母凈利潤357億元。三桶油在上半年營收合計3.36萬億元，占A股同期總營收的9.64%。歸母凈利潤合計為2040.4億元，占同期總凈利潤的7%。

　　以上半年三桶油2040.4億元計算，整個上半年共計182天（今年2月為閏年29天），平均每日營收184.6億元，平均每日凈利潤達11.2億元。截至9月10日收盤，中國海油的市值為1.227萬億元，中國石油和中國石化的同期總市值為1.395萬億元和0.79萬億元。三桶油總市值為3.412萬億元，占A股總市值77.47萬億元的4.4%。

　　亮眼的業(yè)績也讓三桶油在整體股價相對低迷的情況下跑贏大盤，三家在年內(nèi)股價均出現(xiàn)不同程度的上漲。其中中國海油股價由年初的20.37元，漲至9月10日收盤的25.82元。漲幅達27%。同期，中國石油股價由6.83元漲至7.62元，漲幅為12%。中國石化股價由5.38元漲至6.50元，漲幅為21%。

　　上半年，三桶油無論是營收還是凈利潤，甚至股價都在A股5000多家上市企業(yè)中排名前列，這或說明新能源車浪潮對三桶油業(yè)績影響并不大，那么三桶油究竟誰最會賺錢呢？

　　財報顯示，2023年中國石油營收3.011萬億元，但同比下滑7.04%。歸母凈利潤1611億元，同比增長8.34%。相比此前兩年35.19%和23.90%的營收增幅來說，2023年營收下滑幅度相對較大。同樣此前兩年凈利潤增幅分別為385.01%和61.39%，2023年8.34%的凈利潤增幅也是出現(xiàn)大下滑。但值得一提的是，中國石油2023年的凈利率高達5.99%。相比上一年同期的5.04%提升了近1個百分點，創(chuàng)下了近十年凈利率新高。

　　2024年上半年，中國石油營收1.554萬億元，同比增長5%。歸母凈利潤886.1億元，同比增長3.91%。營收和凈利潤均為三桶油中最高。但從第二季度來看，第二季度中國石油營收7417億元，同比下滑0.76%；歸母凈利潤429.3億元，同比增長3.07%。上半年的營收增幅得賴于一季度10.88%的高增長。

　　8月以來，多家機構(gòu)對中國石油做出了“買入”評級，最新關(guān)于中國石油的研報是國信證券09月10日發(fā)布的，該研報給予中國石油優(yōu)于大市評級。國信證券給出的評級理由有兩點，一是國際石油合作模式多樣化，我國提出“石油+”的新型合作模式。二是海外油氣資源豐富，中國石油海外原油產(chǎn)量快速增長，進一步保障國家能源安全。BT財經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，中國石油近一個月獲得11份券商研報關(guān)注，其中買入9家，增持2家。

　　投資人劉波認為中國石油高市值是符合市場經(jīng)濟規(guī)律的�！爸袊�石油的高市值主要得益于其深厚的金融邏輯支撐和市場的廣泛認可。從供需端來看，石油整體需求相對穩(wěn)定，即便是新能源汽車大火，但需求還是穩(wěn)中有升，中國石油年內(nèi)股價漲幅在A股中排名第76位，超過98.5%的個股。這反映了市場對其未來發(fā)展的信心。同時國際油價上漲也造成了中國石油的高市值，作為國內(nèi)最大的石油公司，中國石油自然是受益者。油價上漲提高了公司的盈利預期，投資者自然愿意買賬�！北M管近期石油價格有所波動，但劉波認為石油作為不可再生能源，價格下降只是短期市場行為，長遠來看，下降的可能性并不大。

　　中國海油和中國石油以及中國石化相比，知名度要相對較弱，很多人都只知道兩桶油而不知道三桶油，中國海油的營收在三桶油中最低，但其市值卻遠超中國石化，以9月10日收盤市值計算，中國海油的市值高出中國石化4300多億元。

　　中國海油的營收雖然偏低，卻是三桶油中最會賺錢的一家。財報顯示2023年中國海油營收4166億元，同比下滑了1.33%。營收尚不及中國石油的1/7，但中國海油的歸母凈利潤卻高達1238億元，同期中國石油凈利潤為1611億元，差距不足400億元。這是在中國海油2023年凈利潤下滑12.6%的情況下。2022年中國海油凈利潤為1417億元，同期中國石油的凈利潤不過1487億元，兩者相差僅僅70億元，而2022年中國石油的營收高達3.239萬億元，中國海油的營收只有4222億元，中國石油的營收是7.7倍，凈利潤卻相差無幾。

　　再以中國石化對比，2023年營收3.212萬億元，凈利潤604.6億元，營收高出中國海油2.79萬億元，凈利潤卻是中國海油超出中國石化633.4億元。

　　2024年上半年，中國石油營收1.554萬億，凈利潤886.1億元。中國石化營收1.576萬億元，凈利潤357億元。而中國海油的營收只有2268億元，凈利潤卻高達797.3億元，且營收增幅和凈利潤增幅分別高達18.07%和25.05%。同期中國石油兩項指標增幅為5%、3.91%，中國石化對應數(shù)據(jù)為-1.10%和1.69%。

　　中國海油之所以如此會賺錢，是因為他們超高的凈利率。2023年的凈利率高達29.79%，同期中國石油和中國石化的凈利率分別為5.99%和2.18%，中國海油的凈利率是中國石油的5倍，是中國石化的13.7倍。2024年上半年中國海油的凈利率達35.17%，同期中國石油和中國石化的凈利率為6.41%和2.60%。期內(nèi)中國海油的凈利率是中國石油和中國石化的5.5倍和13.5倍。

　　石油行業(yè)從業(yè)者高宗強表示，中國海油的利潤高得益于其成本控制。相比中國石油和中國石化的開采陸地石油，中國海油海洋開采油田的成本相對較低�！爸袊�海油主要業(yè)務(wù)位于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，專注于海上油氣的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)。這種業(yè)務(wù)模式使其業(yè)績與油價波動密切相關(guān)，同時也使其能夠更好地控制成本和提高效率。而陸地石油公司面臨著邊際成本增加和優(yōu)質(zhì)油氣資源減少的問題，這在一定程度上影響了其盈利能力和凈利率。這也是中國海油市值高于中國石化的原因之一。”

　　2023年，中國石化的營收3.212萬億元，高于中國石油的3.011萬億元，更是遠高于中國海油的4166億元。2024年上半年同樣也是如此。2024年上半年，中國石化的營收1.576萬億元，高于中國石油的1.554萬億元，和中國海油同期的2268億元相比更是實現(xiàn)了碾壓。

　　但中國石化的盈利能力卻遠非中國石油和中國海油的對手。2023年中國石化的凈利潤只有604.6億元，分別落后中國石油和中國海油1006.4億元和633.4億元，不及中國石油和中國海油凈利潤的一半。2024年上半年，中國石化的凈利潤357億元，同期中國石油和中國海油的凈利潤則是886.1億元和797.3億元，同樣不足中國石油和中國海油凈利潤的一半。

　　“在國內(nèi)市場，中石化長期面臨著成本壓縮和激烈競爭的雙重壓力。為了在競爭中立足，中石化不得不努力降低成本，提高效率。同時，政策調(diào)控和市場競爭也限制了銷售價格的提升，這讓中石化在經(jīng)營成本與收益之間陷入了巨大的反差，其相對偏低的凈利率說明中石化很難像中海油那樣會賺錢。”高宗強認為中石化面臨的競爭壓力大于中國石油和中國海油，這樣導致其凈利潤很難大幅提升。

　　在2024年中報中，還披露了中國石化的一個問題，那就是負債高企。財報顯示，中國石化的總資產(chǎn)達2.412萬億元，其中固定資產(chǎn) 1.504萬億元，流動資產(chǎn) 6377 億元，但總負債高達1.156萬億，資產(chǎn)負債率53.95%。同期，中國石油的資產(chǎn)總額為2.768萬億元，負債總額1.090萬億元，資產(chǎn)負債率39.38%。中國海油的總資產(chǎn)為1.075萬元，負債總額為3545億元，資產(chǎn)負債率為32.96%。中國石化的資產(chǎn)負債率最高。

　　在新能源汽車市場占有率已經(jīng)在2023年突破30%，（2023年中國汽車產(chǎn)銷量突破3000萬輛，其中新能源汽車的產(chǎn)銷量達到了949.5萬輛，市場占有率達到31.6%。‌）但絲毫不影響三桶油的賺錢速度，三桶油在上半年可以合計每日凈賺11.2億元，說明三桶油依然是A股5000多家上市企業(yè)中最會賺錢的企業(yè)之一。