1.量增超預(yù)期：H1公司出貨45～50億平，Q2環(huán)增20%+，遠(yuǎn)超行業(yè)增速。預(yù)計(jì)2025全年出貨90～100億平，維持接近滿產(chǎn)。

　　近期干法召開反內(nèi)卷會(huì)議，八家骨干生產(chǎn)企業(yè)達(dá)成價(jià)格自律、科學(xué)釋放產(chǎn)能、暫停擴(kuò)產(chǎn)等，加速底部夯實(shí)同促行業(yè)反轉(zhuǎn)�！炝蚧�鋰進(jìn)展領(lǐng)先，關(guān)注新技術(shù)突破。當(dāng)前固態(tài)材料工程化能力為核心矛盾，公司率先實(shí)現(xiàn)固態(tài)電池核心材料硫化鋰-電解質(zhì)-電解質(zhì)膜全鏈條打通，年內(nèi)即投產(chǎn)規(guī)模至百噸級(jí)，規(guī)劃千噸級(jí)量產(chǎn)線。

　　行業(yè)下行階段公司以龍頭份額策略為導(dǎo)向，顯著提升出貨節(jié)奏，保持稼動(dòng)率滿產(chǎn)，行業(yè)反內(nèi)卷會(huì)議加速底部夯實(shí)。關(guān)注鋰電新技術(shù)周期變革，公司較早卡位硫化物固態(tài)電解質(zhì)材料，有待行業(yè)大訂單落定。預(yù)計(jì)2025～2027年公司歸母凈利分別2、5、9億元，給予“增持”評(píng)級(jí)。