銀行理財(cái)子公司正在逐步走上中國資管市場舞臺，2019年為銀行理財(cái)子公司的“元年”，對銀行理財(cái)變革和資管行業(yè)發(fā)展都具有戰(zhàn)略意義。

　　當(dāng)前，五大行理財(cái)子公司與光大理財(cái)子公司均已進(jìn)入運(yùn)營階段。Wind數(shù)據(jù)顯示，共有33家銀行發(fā)布擬成立理財(cái)子公司計(jì)劃，其中獲批籌建12家，更多銀行的理財(cái)子公司還在路上。

　　“當(dāng)前銀行理財(cái)談得最多的就是轉(zhuǎn)型。主要是，經(jīng)營模式要從原來的資金池轉(zhuǎn)移到凈值化產(chǎn)品的形式，這一過程需要解決很多問題，包括市場化機(jī)制、銀行的資管內(nèi)設(shè)部門轉(zhuǎn)變成理財(cái)子公司的形式等，這是史無前列的轉(zhuǎn)型。銀行產(chǎn)品的運(yùn)作、資產(chǎn)的******、托管、投資運(yùn)作的估值等整個(gè)體系都在轉(zhuǎn)變。”郵政儲(chǔ)蓄銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理劉麗娜在近日舉行的2019年全球財(cái)富論壇上稱。

　　華夏銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理苑志宏稱，隨著凈值化管理，未來所有投資的業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)的管理都是顯性化的，對于作為管理人的理財(cái)子公司而言，其投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力受到非常大的考驗(yàn)。

　　理財(cái)新規(guī)規(guī)定，商業(yè)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《資管新規(guī)》關(guān)于金融資產(chǎn)估值核算的相關(guān)規(guī)定，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。其中，理財(cái)子公司不可或缺的能力是制定統(tǒng)一的估值方法，運(yùn)用合理的估值技術(shù)，輔以高效的信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品凈值的自動(dòng)計(jì)算與生成。

　　苑志宏稱，過去絕大部分時(shí)間，公眾對銀行理財(cái)基本上停留在保本或者剛兌產(chǎn)品，離真正的資管業(yè)務(wù)還有一定差距，真正的轉(zhuǎn)型也就是一年多的時(shí)間。2018年資管新規(guī)出臺，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的大幕拉開，此后的時(shí)間內(nèi)，理財(cái)新規(guī)等多項(xiàng)措施出臺。當(dāng)前，理財(cái)子公司是承接資管產(chǎn)品的實(shí)體，實(shí)際上真正的凈值化轉(zhuǎn)型，是一項(xiàng)非常艱難、浩大的系統(tǒng)工程。

　　“銀行的運(yùn)營能力受到了挑戰(zhàn)。過去銀行理財(cái)不需要做估值，現(xiàn)在凈值型的產(chǎn)品都要去做估值。從去年開始我們在人員，包括系統(tǒng)投入了很大的資源，搭建一套全新的理財(cái)系統(tǒng)。這里面對于估值人員、估值系統(tǒng)都有新的要求，是當(dāng)前銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過程中的遇到的一座大山�！� 苑志宏稱。

　　“實(shí)際上真正最難解決的是投資者的教育。經(jīng)過十多年的發(fā)展，老百姓對銀行理財(cái)已經(jīng)有一個(gè)天然的定位，銀行開發(fā)凈值化的產(chǎn)品后，投資人在短期之內(nèi)是挺難接受的，銀行需要花費(fèi)大量的時(shí)間和資金進(jìn)行教育�！� 苑志宏表示。

　　苑志宏稱，當(dāng)然，資管新規(guī)的核心理念是統(tǒng)一監(jiān)管，不同類別的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在同一個(gè)市場上競爭，盡量減少套利空間。在這里面，銀行有獨(dú)特的資源優(yōu)勢，例如項(xiàng)目資源、品牌、客戶，在市場競爭的格局重新被打破重塑的過程中，銀行理財(cái)很有機(jī)會(huì)取得新的競爭優(yōu)勢。

　　如何防范銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型中可能遇見的風(fēng)險(xiǎn)？農(nóng)銀理財(cái)子公司總裁段兵稱，當(dāng)前業(yè)內(nèi)談得比較多的是量化、計(jì)量、模型等，農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)管理運(yùn)作多年的經(jīng)驗(yàn)是“計(jì)量+專家判斷”相結(jié)合，才能達(dá)到最優(yōu)值。另外，銀行還應(yīng)采取分層風(fēng)控的方式，即：在客戶端，充分發(fā)揮分支行的客戶經(jīng)理的把控力量；在總行端，從全局的角度進(jìn)行判斷，從而有效避免風(fēng)險(xiǎn)。

　　銀行理財(cái)子公司如何充分利用人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，與金融科技公司深度合作，探索新的增長路徑？

　　中銀理財(cái)子公司董事長劉東海稱，一方面，理財(cái)子公司本身要注重科技的投入，要利用現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)來構(gòu)造銀行本身的架構(gòu)、資源、人力等這方面。

　　“此外，目前資本市場分兩大塊：權(quán)益資本市場、債務(wù)資本市場。其中，債務(wù)資本市場也深深的帶有間接融資的特點(diǎn)。銀行理財(cái)子公司需要積累自己的數(shù)據(jù)，運(yùn)用科技，建立自己的模型，研發(fā)出符合資產(chǎn)新規(guī)要求的產(chǎn)品，提供給投資者�！� 劉東海稱。

　　段兵表示，當(dāng)前，不光是銀行，幾乎所有的公司都離不開科技，理財(cái)子公司也是一樣的。對理財(cái)子公司而言，需要思考的是：科技如何幫助更好了解客戶、客戶的需求到底是什么、客戶的分類和分層等。

　　其次，運(yùn)用科技更好地了解銀行理財(cái)資產(chǎn)和市場�？萍嫉牧α靠梢詭椭�銀行更好的透視資產(chǎn)，這點(diǎn)極為重要。

　　再次，科技可以更好地了解銀行自身經(jīng)營�？萍枷到y(tǒng)讓理財(cái)子公司內(nèi)部的運(yùn)營管理，包括風(fēng)控、合規(guī)，各種報(bào)表的統(tǒng)計(jì)、各種數(shù)據(jù)的分析更加便捷，能夠?yàn)闆Q策提供參考。

　　《2019銀行理財(cái)子公司展望報(bào)告》稱，隨著資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)以及子公司管理辦法等政策的相繼落地，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和監(jiān)管環(huán)境全面趨嚴(yán)壓力疊加，破除剛兌、委外縮量、通道消亡、非標(biāo)受限、債券降杠桿等，要求資管行業(yè)突破傳統(tǒng)經(jīng)營思路和模式，重塑風(fēng)險(xiǎn)管理能力，回歸資管能力本源，多樣化資產(chǎn)配置能力，這就促成了金融科技在資管行業(yè)廣泛且深入應(yīng)用的內(nèi)生動(dòng)力。擁抱金融科技成為其實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的必然選擇——依托于A（人工智能） B（區(qū)塊鏈）C（云計(jì)算）D（大數(shù)據(jù)）等創(chuàng)新技術(shù)解決傳統(tǒng)模式下的經(jīng)營和管理痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

　　“商業(yè)銀行與非銀機(jī)構(gòu)的合作這是由來已久的，在不同的階段合作的模式、側(cè)重點(diǎn)不同而已。目前，基金業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托行業(yè)等非銀機(jī)構(gòu)在全球金融系統(tǒng)的重要性不斷上升，未來，銀行理財(cái)子公司與非銀機(jī)構(gòu)的合作互贏更為必要�！眲Ⅺ惸确Q。

　　劉麗娜表示，銀行理財(cái)子公司雖然是新生的牌照，但是它并不是新生的業(yè)務(wù)，理財(cái)子公司只是在原有的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行法人化的結(jié)果，不會(huì)對市場產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的競爭格局的很大的影響。

　　“現(xiàn)在各家銀行都在考慮自己體系的建設(shè)、新產(chǎn)品的產(chǎn)生，這些都是能夠與其他資管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、合作共贏的新的領(lǐng)域，市場從來都不會(huì)擔(dān)心因?yàn)楦偁幎�失去機(jī)會(huì)，相反會(huì)產(chǎn)生更多有效的合作，銀行理財(cái)子公司與其他資管機(jī)構(gòu)未來的競合將是2.0版本�！� 劉麗娜稱。

　　“銀行理財(cái)子公司的牌照非常強(qiáng)大，但是并不是萬能的。以信托業(yè)為例，信托公司可以家族信托、慈善信托等業(yè)務(wù)，是銀行理財(cái)子公司不具備的。銀行理財(cái)子公司的開業(yè)，反而促使信托公司回歸本源，做信托業(yè)的本職工作。”一位頭部信托公司負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)記者表示。