7月25日，市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌，科創(chuàng)50指數(shù)午后在芯片股帶動下逆勢拉升，漲超2%。截至收盤，滬指跌0.33%，深成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.23%。

　　、華為昇騰、醫(yī)療器械等板塊漲幅居前，海南自貿(mào)區(qū)、超級水電、水泥、白酒等板塊跌幅居前。個股上漲和下跌家數(shù)基本相當。滬深兩市全天成交額1.79萬億元，較上個交易日縮量574億。本周三以來，滬指在3600點上下反復爭奪，日K線也是陰陽交替。這與前不久站上3500點時的節(jié)奏頗為相似，因此樂觀地看：只要指數(shù)的“慢牛”趨勢未改，市場博弈重心可能又將回到板塊輪動上。

　　或許正因如此，今天盤面呈現(xiàn)出較明顯的高低切換——昨日爆發(fā)的海南板塊、免稅店概念，以及先分歧再回流的大基建板塊，紛紛登上跌幅榜；上漲一側，則由

　　概念等科技線順勢接棒。多只高位股炸板回落數(shù)據(jù)顯示，今天海南自貿(mào)區(qū)概念高開低走，水電概念則低開低走，二者雙雙領跌。

　　其表示，這一超級項目預計將在提升水電發(fā)電量、推動地方經(jīng)濟、促進清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面具有重要作用。作為一項國家級超級工程，其開發(fā)涉及復雜的政策協(xié)調(diào)、資金投入和技術挑戰(zhàn)，推動傳統(tǒng)水電施工向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，帶動中國水電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平全面提升。重點提示關注四個方向，包括土建工程、機械與高端裝備、建材與材料和電網(wǎng)建設等，預計對應領域或迎來戰(zhàn)略性配置機遇，建議結合超級工程建設周期分階段配置。

　　據(jù)報道，第七屆世界人工智能大會（WAIC）將于7月26日—7月28日在上海世博中心、世博展覽館、徐匯西岸等多地同步啟幕。屆時將有重要高層領導出席并致辭。午后，科創(chuàng)50指數(shù)快速翻紅并持續(xù)拉升。寒武紀大漲12%，一舉站上所有趨勢線。

　　有觀點指出，其實近期涉及AI乃至科技線的事件并不少，只是市場更關注“反內(nèi)卷”、海南板塊等，所以這一方向暫時被“忽略”。

　　AI應用端方面，早間有市場消息稱，OpenAI計劃于8月初發(fā)布GPT-5。日前，OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman在社交平臺預告了GPT-5的發(fā)布，并分享了其令人印象深刻的能力，表示GPT-5能夠“完美回答他自己不懂的問題”。

　　此前7月23日，阿里開源全新的通義千問AI編程大模型Qwen3-Coder。再早些時候，北京月之暗面科技有限公司發(fā)布了開源大模型Kimi K2。

　　表示，未來1—2年，全球AI將以加速融合、能力躍升和應用深化為主線：Agent能力、多模態(tài)理解生成成標配，上下文窗口擴大，混合專家架構平衡性能與成本；開源閉源競合加劇，推動技術進步與成本下降，倫理安全監(jiān)管標準趨完善；AI深度滲透多行業(yè)，通過API服務和行業(yè)模型驅(qū)動轉(zhuǎn)型，催生新商業(yè)模式。

　　海通國際則指出，美國發(fā)布的《美國AI行動計劃》明確提出將拆除不必要的監(jiān)管壁壘，加速AI技術在各領域的落地應用，并通過“大興建設”打造龐大的AI算力基礎設施和能源供給體系，以支撐AI時代的全面需求。該計劃不僅強調(diào)國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控，還通過“AI聯(lián)盟”推動盟友國家采用美國的AI技術與標準，進一步鞏固其全球主導地位。其認為，這一系列舉措將顯著提升AI基礎設施建設及相關產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度，為AI開發(fā)平臺、半導體制造、算力基礎設施等領域帶來強勁政策與資金支持。

　　建議或可關注設計板塊存儲/代工SoC/ASIC/CIS業(yè)績彈性，設備材料算力芯片國產(chǎn)化替代。

　　2Q25收入超預期，上調(diào)全年收入增速至30%左右，反映行業(yè)整體向好。此外，美國批準H20芯片恢復對中國出口，有助于國內(nèi)算力基礎設施建設，相關產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。同時，多模態(tài)、人工智能體等技術的演進，進一步增強AI應用的體驗，建議關注端側SoC產(chǎn)業(yè)鏈。