中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年8月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

　　8月16日，央行實(shí)施6000億元MLF(中期借貸便利)操作。本月MLF操作利率為2.95%，與7月持平；當(dāng)月MLF到期量7000億元，因此本月MLF為縮量續(xù)作。

　　對(duì)于MLF縮量續(xù)作，多位分析師認(rèn)為，資金面壓力以及近期市場(chǎng)利率與政策利率“倒掛”是主要原因。而8月MLF操作利率不動(dòng)，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰此前分析稱，在MLF利率維持不變的情況下，考慮到銀行體系核心存款成本利率依然承壓的現(xiàn)狀，加之NCD利率已觸底小幅反彈，按照商業(yè)化原則，仍不足以驅(qū)動(dòng)LPR報(bào)價(jià)5個(gè)基點(diǎn)步長(zhǎng)的調(diào)整。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青、東方金誠(chéng)高級(jí)分析師馮琳解讀稱，1年期MLF操作利率是1年期LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)。自2019年9月以來，兩者一直保持同步調(diào)整。

　　不過，上述兩位分析師還提到，7月降準(zhǔn)決定發(fā)布后，包括3個(gè)月期SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆放利率)、銀行同業(yè)存單利率在內(nèi)的中端市場(chǎng)利率下行幅度較大，銀行邊際資金成本有所下降。此外，降準(zhǔn)本身可降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約130億元，而6月初監(jiān)管層已通過優(yōu)化存款利率監(jiān)管緩解了銀行存款成本上行壓力。

　　由此判斷，銀行下調(diào)1年期LPR報(bào)價(jià)的動(dòng)能正在累積，若四季度央行再度實(shí)施全面降準(zhǔn)，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性將大幅增加——近期同為關(guān)鍵市場(chǎng)利率的10年期國(guó)債收益率下行幅度較大，或意味著市場(chǎng)對(duì)1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)已有所預(yù)期。不過，考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控態(tài)勢(shì)，即使年內(nèi)1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，主要針對(duì)居民房貸的5年期LPR報(bào)價(jià)也將保持不變，居民房貸上行勢(shì)頭將會(huì)延續(xù)。

　　央行于去年9月15日發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》增刊顯示，“LPR改革后中國(guó)人民銀行分別于2019年9月和2020年1月兩次降低法定準(zhǔn)備金率各0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)報(bào)價(jià)行資金成本等加點(diǎn)因素有明顯影響，降準(zhǔn)當(dāng)月均有部分報(bào)價(jià)行根據(jù)自身情況下調(diào)了報(bào)價(jià)，并帶動(dòng)報(bào)價(jià)的算術(shù)平均值下行了0.02個(gè)至0.03個(gè)百分點(diǎn)，但因?yàn)樽儎?dòng)小于LPR的最小調(diào)整步長(zhǎng)，向0.05%就近取整后，兩次降準(zhǔn)當(dāng)月只有一次觸發(fā)了LPR變化”。