已經(jīng)沒人會(huì)拿上證指數(shù)來對比了這幾年大家也已經(jīng)不滿足于跑贏滬深300更希望跑贏公募基金的平均水平

　　某天基金有展示一只基金不同階段的排名和市場平均（見下圖）不過這種感覺不夠直觀最好是一種指數(shù)形式可以更好對比和觀察

　　其中加粗的那幾個(gè)我認(rèn)為適用性比較廣泛股票基金指數(shù)大概代表了公募基金純權(quán)益的平均水平；偏股基金指數(shù)大概代表了80%權(quán)益+20%債券的平均水平；平衡型大概代表了股債均衡基金（55開）的平均水平偏債基金指數(shù)大概代表了固收+的平均水平債券基金指數(shù)代表了純債的平均水平

　　導(dǎo)致走勢差異巨大的原因可能是：中證的把指數(shù)基金也加進(jìn)來了采用凈值規(guī)模加權(quán)一年只調(diào)整兩次；萬得的則只包含主動(dòng)型基金等權(quán)加權(quán)有需要就會(huì)調(diào)整權(quán)重

　　②以前我給大家介紹過工銀股混指數(shù)并且經(jīng)常拿這個(gè)指數(shù)作為對比基準(zhǔn)最近我發(fā)現(xiàn)這個(gè)指數(shù)竟然跑輸了萬得股票基金指數(shù)

　　這兩個(gè)案例說明：人為的選基在逐漸失效因?yàn)槿藶檫x基不可避免的會(huì)陷入對歷史業(yè)績的路徑依賴和對明星經(jīng)理的偏好但實(shí)際上一個(gè)基金過去業(yè)績好有非常大的風(fēng)格和運(yùn)氣因素；明星經(jīng)理的規(guī)模增大后也會(huì)拖累超額收益

　�、壑凶C公司還將每年的金牛獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)基金分別編制了金牛股票金�；旌线@兩個(gè)指數(shù)更是大幅跑輸萬得股票基金指數(shù)和偏股基金指數(shù)

　　二是要注意以基金經(jīng)理任期為起止點(diǎn)并且時(shí)間要拉長一些我覺得至少是5年以上吧因?yàn)槎唐谑袌鲞�是存在較強(qiáng)的風(fēng)格因素短期跑輸指數(shù)并不能說明基金經(jīng)理真的水平不行

　　3可以用于投資現(xiàn)在有些量化基金就是直接對標(biāo)萬得偏股基金指數(shù)的了力爭在此基礎(chǔ)上獲得超額收益比如中歐量化驅(qū)動(dòng)博道遠(yuǎn)航

　　相當(dāng)于站在了一個(gè)更高水平的beta上追求更穩(wěn)定的相對收益長期來看就會(huì)有不錯(cuò)的絕對收益和業(yè)績排名

　　下圖是博道遠(yuǎn)航（007126）紅線對比偏股基金指數(shù)（取策略升級后至今2021-6-1至2022-9-23）

　　我認(rèn)為這一條也很重要大家可以看看自己的資產(chǎn)配置比例挑選對應(yīng)的基準(zhǔn)進(jìn)行同期對比看看有沒有跑贏指數(shù)

　　我覺得咱們做投資還是應(yīng)該誠實(shí)些特別是要對自己誠實(shí)如果自己的業(yè)績長期（4年以上？）跑輸市場平均那說明自己的水平可能比不上公募基金的平均水平

　　既然打不過就加入吧買一些能跑贏市場平均的基金投顧或者FOF自己還有更多時(shí)間休閑******不是更好嗎？

　　基本上可以說萬得股票型基金指數(shù)（885000）應(yīng)該是目前市面上水平最高的均衡寬基指數(shù)了2004年成立以來以來截至2022-9-25年化收益率為15.21%水平非常高!

　　從上圖可見公募基金尤其是2019年以來跑贏較多一是說明公募基金尤其在近幾年整體實(shí)力和影響力大增；二是說明公募基金近幾年存在一定的抱團(tuán)效應(yīng)；三是也要警惕均值回歸效應(yīng)。

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