2月13日，中銀國(guó)際證券（證券簡(jiǎn)稱：中銀證券/證券代碼：601696）正式開啟申購(gòu)。據(jù)悉，本次中銀證券發(fā)行價(jià)定在5.47元/股，合計(jì)發(fā)行的股票數(shù)量為2.78億股，占發(fā)行后總股本的10.01%。從發(fā)行數(shù)量看，本次中銀證券上市計(jì)劃發(fā)行2.78億股，以此計(jì)算，此次中銀證券計(jì)劃募集資金合計(jì)15.21億元。本次發(fā)行全部為新股，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓�；�?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行比例為7：3。

　　公開信息顯示，中銀證券2002年經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由13家企業(yè)共同出資設(shè)立。目前公司旗下有全資子公司中銀國(guó)際投資有限責(zé)任公司、中銀資本投資控股有限公司和中銀國(guó)際期貨有限責(zé)任公司分別從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)、另類投資業(yè)務(wù)和期貨業(yè)務(wù)。

　　截至此次發(fā)行上市前，公司暫無(wú)控股股東、實(shí)際控制人。不過(guò)，中銀證券股東陣容也是藏龍臥虎，中國(guó)銀行全資子公司中銀國(guó)際控股有限公司持有公司上市前37.14%的股份，中石油旗下金融業(yè)務(wù)整合平臺(tái)中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司持股15.92%、上海金融發(fā)展投資基金持股10.53%，位列公司前三大股東。

　　據(jù)最新招股書顯示，截至2019年9月30日，中銀證券資產(chǎn)總計(jì)483.50億元。2019年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入21.32億元，凈利潤(rùn)7.76億元。公司預(yù)計(jì)2019年全年?duì)I業(yè)收入為27.73 億元至28.83億元，較上年變動(dòng)幅度為0.65%至4.64%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為7.45億元至7.85億元，較上年變動(dòng)幅度為5.46%至11.12%。

　　招股書顯示，2019年1-6月，中銀證券證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入7.76億元，占總營(yíng)業(yè)收入的51.48%。而同期投行業(yè)務(wù)營(yíng)收則不到1億元，僅占到總營(yíng)收的6.29%。

　　雖然經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍在發(fā)力，但在行業(yè)“低傭金”競(jìng)爭(zhēng)的背景下，中銀證券代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入已在2016-2018年間逐年降低，從8.29億元降至4.49億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收高占比難以持續(xù)。

　　目前，中銀證券與大股東中銀國(guó)際控股有限公司背后的中國(guó)銀行保持著密切的關(guān)聯(lián)交易。2018年，公司因管理中國(guó)銀行作為委托人的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃而向其收取的手續(xù)費(fèi)及傭金收入，占資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比例的57.23%。與中國(guó)銀行穩(wěn)定且可持續(xù)的的業(yè)務(wù)合作，為中銀證券資管業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　2019年1-6月，公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到6214億元，接近2018年全年水平。但業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，當(dāng)期資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.40億元，占比公司總營(yíng)收的22.54%，凈利潤(rùn)1.53億元，均未達(dá)到2018年全年的一半。

　　不過(guò)資管新規(guī)下，中銀證券資管業(yè)務(wù)主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型已經(jīng)開始，2016年至2018年公司定向資管計(jì)劃產(chǎn)品數(shù)量占資管計(jì)劃產(chǎn)品總數(shù)的比重分別為56.56%、34.47%、16.37%，呈逐年下降趨勢(shì)。

　　總體而言，雖然2019年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)給予了證券業(yè)發(fā)展極大支撐，但中銀證券在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)仍未達(dá)到搶眼水平。

　　“近年來(lái)中銀證券行業(yè)中各類統(tǒng)計(jì)指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)中有升，證券公司分類結(jié)果也多年拿到A類評(píng)級(jí)”，北京地區(qū)某券商非銀分析師表示，與東興證券、國(guó)金證券等行業(yè)中上游券商相比，中銀證券凈利潤(rùn)水平和凈資產(chǎn)收益率水平也不落下風(fēng)，“整體表現(xiàn)還是中規(guī)中矩”。

　　據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2018中銀證券凈利潤(rùn)行業(yè)排名第20位；凈資產(chǎn)收益率行業(yè)排名第11位。

　　但值得注意的是，在各類統(tǒng)計(jì)指標(biāo)均有所上升的背景下，中銀證券總資產(chǎn)排名卻在行業(yè)中有所下滑。從2016年的37名，降至2018年的41名。

　　中銀證券即表示，隨著證券公司上市，資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展，證券公司資本實(shí)力的重要性明顯增強(qiáng)，部分上市證券公司快速補(bǔ)充資本在行業(yè)中地位不斷提高。

　　對(duì)于此次上市所募集的資金，公司表示，將全部用于增加公司資本金及補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，擴(kuò)展相關(guān)業(yè)務(wù)。具體而言，資金投向?qū)�包括：投資銀行業(yè)務(wù)、零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、研究與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、風(fēng)控合規(guī)和信息技術(shù)投入八大領(lǐng)域。

　　“從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局看，盡管近年市場(chǎng)集中度有所提高，大公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，但全行業(yè)未出現(xiàn)系統(tǒng)性重要公司，中小公司仍有較大提升空間�！敝秀y國(guó)際證券表示，目前部分中小證券公司正在把握機(jī)遇，在激烈競(jìng)爭(zhēng)格局中謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的提升。