天風證券指出，四季度和全年毛利有所上升，汽車板塊毛利率超預期。四季度銷量創(chuàng)紀錄，Model 3熱銷，新訂單占比高，展望Model Y。預計特斯拉2020年全球銷量約為50-60萬輛，2021年約為90萬輛。預計2021年，Model Y交付12.5萬，在手訂單超20萬輛，交付提前，預計第三季度所有配置車型均可交付。產(chǎn)能有望持續(xù)擴張，產(chǎn)能布局全球化拓展。儲能業(yè)務需求強勁，全年裝機量再創(chuàng)新高，同比增長58.8%。自動駕駛性能提升，Model Y EPA里程極值達500公里。汽車軟件持續(xù)升級，未來貢獻收益，智能終端凸顯。零部件國產(chǎn)化率提升，帶來供應鏈投資機遇。特斯拉官宣與CATL和LG合作，動力電池國產(chǎn)供應鏈受益。LG、寧德時代引領全球動力電池核心技術及其產(chǎn)業(yè)鏈，建議重點關注。