華為系列核心供應(yīng)商貢獻(xiàn)公司業(yè)績(jī)彈性。問(wèn)界M9定位鴻蒙智行旗下旗艦級(jí)SUV，公司作為T(mén)ier1，為其獨(dú)供前后部車(chē)燈總成，其中前照燈由公司自主研發(fā)的多像素ADB系統(tǒng)配合與華為聯(lián)合開(kāi)發(fā)的百萬(wàn)級(jí)DLP模組同步控制，可對(duì)前方車(chē)輛和行人實(shí)施精準(zhǔn)遮蔽，大幅提高司機(jī)用車(chē)安全體驗(yàn)。據(jù)華為商城數(shù)據(jù)，問(wèn)界M9Ultra版DLP大燈價(jià)值量達(dá)3萬(wàn)元。問(wèn)界M9位居中國(guó)市場(chǎng)50萬(wàn)以上豪華車(chē)15個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量冠軍，2025款問(wèn)界M9車(chē)型上市27天大定破4萬(wàn)臺(tái)。2025年4月，問(wèn)界M8正式亮相，其“領(lǐng)先一代的智慧燈光系統(tǒng)”從作為大腦的燈光控制器到作為執(zhí)行器的前后燈具均由公司設(shè)計(jì)研發(fā)。問(wèn)界M8上市4天大定5萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)下“40萬(wàn)級(jí)國(guó)產(chǎn)車(chē)最快爆單紀(jì)錄”，有望成為業(yè)績(jī)?nèi)�新增量�?/p>

　　智能汽車(chē)電子及視覺(jué)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中心項(xiàng)目正式啟動(dòng)為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支持。2025年8月20日，公司智能汽車(chē)電子及視覺(jué)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中心暨奔�；�地項(xiàng)目正式啟動(dòng)。該項(xiàng)目將建設(shè)六座主體廠房，總建筑面積約25萬(wàn)平方米，全面達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)約1000萬(wàn)只智能車(chē)燈總成的配套生產(chǎn)能力，顯著提升公司數(shù)字化、智能化制造水平，有效解決未來(lái)5-10年的產(chǎn)能缺口。

　　投資建議：車(chē)燈優(yōu)質(zhì)賽道，合資品牌供應(yīng)鏈+自主品牌供應(yīng)鏈。電智化趨勢(shì)推動(dòng)車(chē)燈產(chǎn)品量?jī)r(jià)利齊升，調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年收入分別為160.13/191.08/226.32億元，歸母凈利潤(rùn)分別為17.33/20.17/25.43億元，對(duì)應(yīng)EPS為6.07/7.06/8.90元，對(duì)應(yīng)2025年8月29日收盤(pán)價(jià)121.08元，PE分別為20/17/14倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。