作為決定美聯(lián)儲兩周后“降息25還是50基點”的關(guān)鍵指標，美國勞工部在北京時間周五晚間20點30分發(fā)布了8月份的非農(nóng)就業(yè)報告。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較上月反彈至14.2萬人，事前分析師中位預期為16.5萬人，失業(yè)率下降至4.2%，符合預期。需要說明的是，這倆數(shù)據(jù)來自于兩份不同的調(diào)查，就業(yè)人數(shù)來自企業(yè)和政府單位的抽樣調(diào)查，失業(yè)率來自家庭調(diào)查。

　　值得關(guān)注的是，7月數(shù)據(jù)從11.4萬下修至8.9萬，6月數(shù)據(jù)則從17.9萬下修至11.8萬。兩個月合計下修了8.6萬新增就業(yè)人口。

　　8月非農(nóng)主要增長來自于建筑業(yè)（+3.4萬）、醫(yī)療保�。�+3.1萬），制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降2.4萬人，主要反映耐用消費品行業(yè)減少2.5萬就業(yè)。其他主要行業(yè)變化不大。

　　隨著鮑威爾公開喊話“不尋求、不歡迎勞動力市場進一步冷卻”，市場對于美國就業(yè)數(shù)據(jù)的關(guān)注程度陡然上升。此前市場也普遍預期，這份報告中的細節(jié)，將帶來9月降息幅度的顯著差異。

　　數(shù)據(jù)反彈但弱于預期，迭加前值下修，也給市場認知帶來了更多不確定性：之前7月非農(nóng)遠低于預期（并引發(fā)全球股市巨震）的狀況，到底是颶風、汽車工廠停工的一次性影響，還是美國經(jīng)濟普遍放緩的征兆，8月的數(shù)據(jù)并沒有給出明確的傾向。

　　標普全球評級的美國、加拿大首席經(jīng)濟學家薩特亞姆·潘戴 (Satyam Panday)事前預期稱，在基準情況下，8月非農(nóng)在15-18萬之間，那么美聯(lián)儲會選擇降息25個基點；但如果低于13萬，他們可能會傾向于超過25個基點的降息，因為這已經(jīng)是連續(xù)兩個月低于預期了。

　　舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利也在本周表示，美聯(lián)儲官員們并不想等著看到經(jīng)濟疲軟（再行動），因為那時可能更難阻止更嚴重的經(jīng)濟放緩發(fā)生。戴利表示：“如果你在經(jīng)濟的拐點上，等到數(shù)據(jù)發(fā)布時已經(jīng)太遲了，不能僅僅依賴這些數(shù)據(jù)，因為它是向后看的” 。

　　按照規(guī)矩，周五也是美聯(lián)儲官員們可以公開交流意見的最后一天，之后將進入“靜默期”。周五有講話安排的官員包括紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯、美聯(lián)儲理事沃勒。

　　被譽為“美聯(lián)儲傳聲筒”的宏觀記者尼克·蒂米勞斯在數(shù)據(jù)發(fā)布后表示，如果這份報告能提供關(guān)于首次降息幅度的明顯信號，不管是降息25還是50個基點，期貨市場的定價會立刻達到90%。但相反，這份報告并沒有解決戰(zhàn)術(shù)問題，定價依然是“五五開”。

　　蒂米勞斯表示，數(shù)據(jù)本身不足以將降息50個基點作為基準情況，但考慮到前值修訂，也不足以令人信服地消除對大于25基點降息的猜測。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布后，反應(yīng)聯(lián)邦基金期貨合約走向的CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，9月降息50個基點的概率一度上升至59%，后續(xù)又回落至51%。從實踐角度來說，50%上下的概率，并不代表特別明確的結(jié)論，也預示著有關(guān)“9月降息多少”的混沌形勢和熱烈討論將延續(xù)到后面兩周。

　　與此同時，美債、美股市場也出現(xiàn)短時劇烈波動。前兩天剛結(jié)束“倒掛”的美債收益率方面，十年期美債收益率短時跳水后拉回3.73%；兩年期美債收益率下跌4個基點，報3.70%。這也反映出交易員們對降息尺度的迷思。

　　美股市場出現(xiàn)明顯走強，盤前納斯達克期指從跌超1%的狀態(tài)拉升，最新跌幅只有0.05%。標普和道瓊斯指數(shù)期貨則拉升轉(zhuǎn)漲。

　　與美聯(lián)儲降息議程息息相關(guān)的國際金價，也在市場的迷思中拉升回落，日內(nèi)一度摸到2529美元/盎司后，回落至2510美元/盎司下方。