在政策助推與市場利好的雙重驅動下，過去一年，證券業(yè)強化專業(yè)能力，實現(xiàn)內(nèi)生增長，復蘇發(fā)展勢頭明顯。中國證券監(jiān)督管理委員會近日召開的2025年系統(tǒng)工作會議提出，提升行業(yè)機構服務新質生產(chǎn)力和居民財富管理的綜合能力，建設一流投行和投資機構。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著穩(wěn)股市系列政策陸續(xù)落地見效，資本市場回穩(wěn)向好勢頭有望鞏固，證券業(yè)將借勢而上，實現(xiàn)更高質量發(fā)展。

　　近日，國泰君安、海通證券發(fā)布公告，兩家公司合并重組獲得上交所并購重組審核委員會審核通過。這也是今年首個成功過會的并購重組項目。2024年9月，國泰君安、海通證券同步發(fā)布關于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。雙方表示，本次交易是在加快建設金融強國、打造上海國際金融中心大背景下的重要舉措，二者將通過強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補，打造一流投資銀行。

　　除頭部券商外，多家中小券商的合并重組事項也在緊鑼密鼓地推進。2024年12月，國聯(lián)證券發(fā)行A股股份購買民生證券99.26%的股份并募集配套資金，獲得上交所并購重組審核委員會審核通過；浙商證券發(fā)布公告稱，收到國都證券轉發(fā)的證監(jiān)會關于核準國都證券變更主要股東、實際控制人的批復文件，核準公司成為國都證券主要股東；國信證券披露并購重組的最新進展與細節(jié)，擬通過發(fā)行A股股份的方式購買萬和證券96.08%的股份。

　　證券業(yè)并購重組升溫，主要得益于政策的鼓勵和引導。2024年以來，監(jiān)管部門多次明確支持證券業(yè)通過并購重組優(yōu)化資源配置，提高服務質效，系列利好政策密集落地。2024年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，提出到2035年，形成2家至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構；2024年4月出臺的新“國九條”明確支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營；2024年9月，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，提出支持上市證券公司通過并購重組提升核心競爭力，加快建設一流投資銀行。

　　借著政策東風，多家證券公司選擇通過并購重組做大做強，實施特色化、差異化發(fā)展�！爱斍白C券業(yè)并購重組主要有3條主線。”中國銀河證券非銀分析師張琦表示，一是同一實控人下的券商之間的合并；二是同地域上市券商和非上市券商之間的合并；三是以補充業(yè)務短板為動機發(fā)起的合并。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，并購重組有助于進一步提升證券業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置、促進市場健康發(fā)展。不過，從歷史案例來看，券商間并購重組流程較長、效果有所差異，這考驗并購雙方的業(yè)務整合能力和管理能力，以及合并后利用雙方優(yōu)勢提升市場份額的專業(yè)能力。

　　行業(yè)競爭格局或因此重塑。招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認為，未來券商并購重組或圍繞兩條主線開展：一是頭部券商通過業(yè)務創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強，打造一流的投資銀行，發(fā)揮服務實體經(jīng)濟主力軍和維護金融穩(wěn)定“壓艙石”的重要作用；二是中小券商結合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細，實現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展。

　　新“國九條”提出，未來5年，基本形成資本市場高質量發(fā)展的總體框架。投融資結構趨于合理，上市公司質量顯著提高，一流投資銀行和投資機構建設取得明顯進展。近一年來，證券業(yè)深化改革發(fā)展，力求通過科技賦能、加快數(shù)字化轉型以及積極“出�！钡确绞絻�(yōu)化資源配置，強化內(nèi)生動力，提升經(jīng)營質效，奮力向建設一流投資銀行的目標沖刺。

　　多家券商積極擁抱AI大模型，在投研、投顧、風控、運營等多領域展開深入探索和應用。近日，廣發(fā)證券投行數(shù)字化團隊打造的“投行AI文曲星”系統(tǒng)正式上線，這是集智能核查、生成、提取等于一體的綜合解決方案。

　　“隨著技術進步和應用場景拓展，投行大模型將為提升投行執(zhí)業(yè)質量提供更多解決方案，賦予投行業(yè)務人員更高工作效率和決策能力，為客戶帶來更安全、高效和透明的金融服務，為金融領域的高質量發(fā)展注入新的活力。”廣發(fā)證券表示，未來，公司將進一步擁抱金融科技，推進業(yè)務數(shù)字化轉型，將AI能力嵌入業(yè)務流程，逐步為整個業(yè)務線開展智能化賦能。

　　國新證券也積極擁抱人工智能技術，推出“新鏈”投研平臺，推動數(shù)智化轉型提速見效。國新證券市場研究部高級研究員呂梁介紹，“新鏈”的客戶群體主要是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)領域的企業(yè)創(chuàng)始者、科研領軍者、政策制定者和投資決策者，通過“新鏈”對話、鏈上生態(tài)、場景實驗室3個功能，將券商投研業(yè)務從“服務經(jīng)濟”帶入“體驗經(jīng)濟”模式。

　　隨著我國資本市場高水平開放穩(wěn)步推進，海外市場日益成為券商拓展業(yè)務版圖、開辟第二增長曲線的著力點。尤其是“跨境理財通”的擴容，為券商出海之路增添了強勁助力。2024年12月4日，招商證券、華泰證券、廣發(fā)證券、中金財富等多家首批試點參與“跨境理財通”的券商落地首單業(yè)務，為粵港澳大灣區(qū)內(nèi)的內(nèi)地和港澳居民，打開了通過證券公司跨境購買對方金融產(chǎn)品的便利之門。

　　“借助‘跨境理財通’業(yè)務升級，券商迎來新的發(fā)展機遇�！敝行沤ㄍ斗倾y金融與前瞻研究首席分析師趙然表示，試點可以擴大券商業(yè)務規(guī)模，豐富財富產(chǎn)品體系、銷售渠道，增厚代銷手續(xù)費收入，利好券商財富管理業(yè)務發(fā)展，加快其國際化布局進程。

　　更多券商在發(fā)力“走出去”，努力把握資本市場高水平對外開放機遇。2024年9月，華泰證券發(fā)布公告稱，華泰國際旗下子公司以中資券商身份，于越南證券市場監(jiān)管機構獲批證券交易代碼，可進行直接交易；2024年1月，廣發(fā)證券公布，公司全資子公司廣發(fā)控股（香港）有限公司購買惠理集團部分股權交易已完成股權交割。

　　專家認為，券商通過向境外子公司增資、支持子公司收購當?shù)毓�司股權、為旗下公司提供擔保等方式積極推動國際業(yè)務發(fā)展，優(yōu)化海外戰(zhàn)略布局，有助于提升自身國際業(yè)務展業(yè)能力。

　　2025年伊始，券商接連報喜。東興證券業(yè)績預告顯示，預計2024年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤14.5億元到17億元，與上年同期相比，將增加6.3億元到8.8億元，同比增長76.89%到107.38%。國元證券業(yè)績快報顯示，2024年度實現(xiàn)營業(yè)總收入78.39億元，同比增長23.34%；歸母凈利潤為22.85億元，同比增長22.33%。

　　對于業(yè)績增長原因，國元證券表示，2024年度公司堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，持續(xù)推進戰(zhàn)略目標落地生效，聚焦服務實體經(jīng)濟，加快財富管理業(yè)務轉型，注重投研能力建設，完善業(yè)務協(xié)同機制，筑牢合規(guī)風控生命線。公司自營投資、財富信用等主營業(yè)務實現(xiàn)收入同比顯著增加，超額完成2024年經(jīng)營任務。

　　自2024年下半年以來，一攬子增量政策加力落地，投資者信心加速提振，市場表現(xiàn)持續(xù)回暖，證券業(yè)走出修復行情。根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年前三季度，43家上市券商營收降幅收窄，合計實現(xiàn)營業(yè)收入3714.28億元，同比下降2.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤1034.49億元，同比下降5.93%。

　　展望2025年，維護資本市場平穩(wěn)運行依舊是重點工作。中央經(jīng)濟工作會議提出“穩(wěn)住樓市股市”“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著一攬子增量政策逐步顯現(xiàn)出積極效應以及宏觀經(jīng)濟回升向好，市場各方預期增強，證券業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境有望持續(xù)回暖。

　　平安證券非銀金融首席分析師王維逸表示，當前資本市場新一輪改革周期開啟，證券業(yè)也明確以加速建設一流投資銀行和投資機構為目標，市場景氣度改善，交投活躍度維持高位。長期來看，證券業(yè)仍具有較大的增量發(fā)展空間。

　　證券業(yè)景氣度的提升，將為各項業(yè)務發(fā)展提供更多空間。張琦分析，具體來看，經(jīng)紀業(yè)務方面，市場活躍支撐業(yè)績修復，財富管理轉型持續(xù)推進，以買方投顧、券結基金等方式賦能傳統(tǒng)業(yè)務，將成為今年業(yè)務板塊主要發(fā)力點；投行業(yè)務方面，并購重組創(chuàng)造新機遇，股權融資有望實現(xiàn)突破；自營業(yè)務方面，市場回暖增厚投資業(yè)績；資管業(yè)務、信用業(yè)務方面，增速預計保持平穩(wěn)。 （經(jīng)濟日報記者 李華林）返回搜狐，查看更多