截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.55%，9月累計(jì)大跌5.55%；深證成指跌1.29%，9月累計(jì)跌8.78%；創(chuàng)業(yè)板指跌1.89%，9月累計(jì)跌10.95%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，市場(chǎng)上61只（A/C分開(kāi)計(jì)算）紅利指數(shù)基金年內(nèi)平均跌幅4.60%，同期普通股票型基金平均跌幅為17.88%。

　　一般來(lái)說(shuō)，我們的收益主要分為兩個(gè)部分：一是，股價(jià)上漲帶來(lái)的資本利得。二是，上市公司派發(fā)的股利。

　　基于此，1991年，一位美國(guó)的基金經(jīng)理提出了著名的“狗股理論”。他把股票比作狗，并稱想要控制它只需要一根打狗棒，這根打狗棒就是股息率。

　　具體做法呢，就是在每年年初買(mǎi)入道瓊斯指數(shù)中分紅率最高的那10只股，然后每年進(jìn)行一次調(diào)倉(cāng)，以確保手中的股票永遠(yuǎn)是分紅率最高的。

　　簡(jiǎn)單的理解，這類指數(shù)會(huì)按照一定的編制方法，在市場(chǎng)里選擇有持續(xù)分紅能力、股息率較高的股票作為成份股。

　　那么A股市場(chǎng)分紅的公司多嗎？放在以前，A股上市公司的分紅率的確不太高，這也讓不少人容易忽視股息紅利的存在。但現(xiàn)在不一樣了，隨著鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，越來(lái)越多的上市公司已經(jīng)意識(shí)到分紅的重要性。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，分紅公司數(shù)量達(dá)到3330家，在全部A股公司中占比70.9%。

　　正是因?yàn)榭晒┨暨x的成份股并不少，所以紅利指數(shù)家族成員也挺多。具體來(lái)看，目前市場(chǎng)上主要有寬基、行業(yè)、主題、策略、A+H、港股等六種類型的紅利指數(shù)，數(shù)量多達(dá)90+只。

　　這又可以分為單因子和多因子類。比如紅利低波指數(shù)，選股的標(biāo)準(zhǔn)就是紅利+其他多因子，即選取股息率高且波動(dòng)率低股票作為樣本。

　　至于我們平常討論較多的則是寬基紅利指數(shù)，比如上證紅利指數(shù)（簡(jiǎn)稱紅利指數(shù)）、深證紅利、中證紅利、標(biāo)普A股紅利等。

　　從行業(yè)來(lái)看，多數(shù)紅利類指數(shù)成分股的行業(yè)主要分布于一些周期類行業(yè)和一些防御屬性較強(qiáng)的行業(yè)上，這也是紅利指數(shù)基金在震蕩市比較“抗跌”的重要原因所在。

　　大家知道，煤炭是今年A股市場(chǎng)為數(shù)不多表現(xiàn)亮眼的板塊，而紅利指數(shù)十大重倉(cāng)股中就有兗礦能源、陜西煤業(yè)等多只煤炭股。

　　這也是上證紅利指數(shù)收益靠前的重要支撐因素。數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)31個(gè)核心指數(shù)中，上證紅利指數(shù)年內(nèi)(截至9月30日)僅微跌0.66%，收益排第一，同期上證指數(shù)跌幅超16%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前(截至9月29日)市場(chǎng)上基金的數(shù)量已超過(guò)萬(wàn)只，但名稱中帶有“紅利”二字的基金僅148只(A/C分開(kāi)計(jì)算)。

　　具體到紅利指數(shù)基金，一共有61只。其中年內(nèi)回報(bào)排名第一的是西部利得國(guó)企紅利指數(shù)增強(qiáng)A，漲10.22%。

　　這只基金成立于2018年7月，最新(2022-06-30)基金規(guī)模2.98億元，現(xiàn)任基金經(jīng)理盛豐衍，陳元驊。

　　因?yàn)槭侵笖?shù)增強(qiáng)型，這只基金的投資目標(biāo)是在力求對(duì)中證國(guó)有企業(yè)紅利指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的基礎(chǔ)上，通過(guò)數(shù)量化的方法實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益。

　　至于其最新(2022-06-30)十大重倉(cāng)股，除了有多只煤炭股外，還有郵儲(chǔ)銀行、江蘇銀行等多只金融股。

　　值得一提的是，這只基金從成立以來(lái)業(yè)績(jī)都還不錯(cuò)。截至9月29日，近1年回報(bào)6.94%，近2年回報(bào)38.08%，成立以來(lái)總回報(bào)104.15%，在同類業(yè)績(jī)中均排名靠前。

　　華泰柏瑞紅利ETF成立于2006年11月，跟蹤的是上證紅利指數(shù)，最新(2022-09-29)基金規(guī)模139.60億元。

　　截至2022年中報(bào)，華泰柏瑞紅利ETF持有人戶數(shù)超過(guò)66萬(wàn)戶，其中機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比20.95%，對(duì)比之下，2021年年末機(jī)構(gòu)投資者持有份額僅為3.82%。

　　從業(yè)績(jī)上看，華泰柏瑞紅利ETF近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。截至9月29日，近兩年回報(bào)18.84%。

　　對(duì)此，在最新二季報(bào)中基金經(jīng)理總結(jié)稱，紅利策略在股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上行、銀行理財(cái)收益率下行背景下，性價(jià)比突顯，投資者更傾向于將資金配置于高股息、低風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的。同時(shí)，紅利策略在“順周期”的行業(yè)占比較高。

　　創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)A成立于2018年4月，跟蹤的是中證紅利低波動(dòng)指數(shù)，最新(2022-06-30)基金規(guī)模3.81億元。

　　這只基金的業(yè)績(jī)?cè)谕�類排名中始終位于較為靠前的位置。截至9月29日，近1年回報(bào)3.33%，近2年回報(bào)34.90%，成立以來(lái)總回報(bào)56.34%。

　　中金公司在最新研報(bào)中也提到，今年以來(lái)高股息策略相對(duì)全市場(chǎng)存在一定的超額收益，結(jié)合當(dāng)下的宏觀環(huán)境與市場(chǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)高股息策略仍有繼續(xù)配置價(jià)值。

　　主動(dòng)基金的業(yè)績(jī)主要取決于基金經(jīng)理的個(gè)人決策能力，而指數(shù)基金主要取決于相應(yīng)指數(shù)的表現(xiàn)，因此最好選擇歷史表現(xiàn)較好的紅利指數(shù)。

　　跟蹤同一指數(shù)的基金往往有被動(dòng)型和增強(qiáng)型之分，被動(dòng)型試圖完全復(fù)制指數(shù)的收益，而增強(qiáng)型一般還有一小部分倉(cāng)位是基金經(jīng)理在主動(dòng)管理。

　　所以，如果你非�？春靡恢患t利指數(shù)，不妨考慮一下跟蹤誤差較小的指數(shù)基金；但如果你想在獲取指數(shù)收益率的基礎(chǔ)上，再追求更高的收益，或許你更傾向于選擇一些增強(qiáng)型指數(shù)基金。

　　如果僅從收益的角度來(lái)說(shuō)，紅利策略投資的股票整體上比較穩(wěn)定，紅利指數(shù)基金的收益并不會(huì)特別高，所以不太適合對(duì)收益有較大期待的人上車(chē)。