數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自今年4月首只科創(chuàng)主題資管計(jì)劃成立至今，多達(dá)70只“科創(chuàng)類(lèi)”券商資管產(chǎn)品先后設(shè)立。

　　不過(guò)，隨著科創(chuàng)板新股破發(fā)的出現(xiàn)，券商資管在科創(chuàng)板的布局策略也開(kāi)始出現(xiàn)分化。部分券商資管人士表示，目前科創(chuàng)板整體估值偏高，資管業(yè)務(wù)在科創(chuàng)板領(lǐng)域的布局需要放慢節(jié)奏，以單純打新策略為主的資管產(chǎn)品需要轉(zhuǎn)變思路，未來(lái)對(duì)科創(chuàng)板投資需更加謹(jǐn)慎。

　　今年4月，中信證券推出科創(chuàng)系列的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，成功打響券商科創(chuàng)類(lèi)資管產(chǎn)品的第一槍。隨后，招商證券等大型券商先后加大布局動(dòng)作，設(shè)立資管計(jì)劃。

　　據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，從今年4月至今，多達(dá)70只“科創(chuàng)類(lèi)”券商資管產(chǎn)品先后成立，而從產(chǎn)品的管理人公司來(lái)看，多數(shù)資管計(jì)劃則以中信資管、招商資管、國(guó)泰君安資管、華泰資管為主的頭部券商。

　　從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，這些資管產(chǎn)品既包括券商需要子公司參與跟投的產(chǎn)品、發(fā)行人高管和核心人員參與的戰(zhàn)略配售計(jì)劃，以及券商圍繞科創(chuàng)板投資的專(zhuān)項(xiàng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　據(jù)華南某券商資管公司相關(guān)人士表示，目前投資者參與科創(chuàng)板產(chǎn)品的熱情較高，對(duì)科創(chuàng)板投資的認(rèn)可度也比較大，因此公司設(shè)立科創(chuàng)類(lèi)主題資管產(chǎn)品節(jié)奏不會(huì)放慢�！艾F(xiàn)在各家券商都會(huì)圍繞科創(chuàng)板這個(gè)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，新產(chǎn)品發(fā)行的動(dòng)作也非常多，后續(xù)還將拓寬銷(xiāo)售渠道，增設(shè)更多資管產(chǎn)品，來(lái)滿足投資者需求�！�

　　值得注意的是，在布局科創(chuàng)板的同時(shí)，券商機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力也值得關(guān)注。目前來(lái)看，此類(lèi)資管計(jì)劃設(shè)立的主要參與者多為頭部券商。以招商證券為例，今年以來(lái)其涵蓋“科創(chuàng)”資管產(chǎn)品高達(dá)25只，相當(dāng)高比例的產(chǎn)品是通過(guò)自有資金參與。

　　為了強(qiáng)化在科創(chuàng)板領(lǐng)域的布局能力，頭部券商在融資動(dòng)作上也頻頻發(fā)力。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，僅上半年，券商的債券融資規(guī)模已超過(guò)4000億元，其中招商證券、廣發(fā)證券和華泰證券的債券融資規(guī)模就已超過(guò)百億元。

　　近期，科創(chuàng)板新股破發(fā)的現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)，打新“穩(wěn)賺不賠”的模式也受到?jīng)_擊，不少資管產(chǎn)品的投資策略面臨調(diào)整。

　　某券商資管相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，過(guò)去打新賺錢(qián)效應(yīng)明顯階段，資管產(chǎn)品即便采用單一打新策略也會(huì)有不錯(cuò)的浮盈，且基本上在上市當(dāng)天就會(huì)選擇拋售，因此往往考驗(yàn)管理人的擇時(shí)能力。如今這樣的策略可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　有券商人士表示，由于部分科創(chuàng)類(lèi)資管產(chǎn)品有鎖倉(cāng)要求，最初產(chǎn)品的策略設(shè)定也不會(huì)只有打新，而是靈活配置A股、港股通或債券類(lèi)等資產(chǎn)，來(lái)追求組合型收益，平抑產(chǎn)品的短期波動(dòng)。

　　“對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，短期波段操作難度越來(lái)越大，如果只考慮擇時(shí)，未來(lái)虧損的概率會(huì)比較高，因此策略需要多元化，增厚投資的安全墊。若已有新股溢價(jià)收益，也會(huì)選擇先獲利了結(jié)，后續(xù)再看布局機(jī)會(huì)。”上述券商資管人士表示。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著科創(chuàng)板新股發(fā)行增多，新股的賺錢(qián)效應(yīng)也會(huì)明顯減弱，資管產(chǎn)品的打新收益率也會(huì)降低，科創(chuàng)板投資策略更加聚焦在管理人主動(dòng)投資能力上。

　　有券商分析人士指出，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板公司的詢(xún)價(jià)能力和估值模式仍處于初始階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于對(duì)優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)板公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)，券商資管需要發(fā)揮其差異性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　東北證券研究總監(jiān)付立春表示，券商具備“全產(chǎn)業(yè)鏈”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，需要在經(jīng)紀(jì)、財(cái)富管理、投行、研究等部門(mén)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。券商不僅要加強(qiáng)主動(dòng)管理能力，對(duì)其投研水平要求也進(jìn)一步加強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，科創(chuàng)板高風(fēng)險(xiǎn)、高收益性會(huì)讓券商資管產(chǎn)品較為謹(jǐn)慎。