按照票據(jù)條款，禹洲集團本期票據(jù)所有未償本金連同所有應(yīng)計利息于2023年10月25日到期日應(yīng)付。

　　這不是禹洲集團第一次違約。時間回到2022年3月，禹洲集團未能支付2023年到期的8.5%優(yōu)先票據(jù)利息2125萬美元，首次發(fā)生違約事件。

　　在那之后，禹洲集團多次爆發(fā)美元債務(wù)違約和流動性危機。為了緩解債務(wù)壓力，禹洲集團還曾數(shù)次甩賣資產(chǎn)，包括香港物業(yè)和禹洲物業(yè)服務(wù)有限公司的全部股權(quán)。

　　2023年8月，在首次公開違約一年多之后，禹洲集團披露了有關(guān)債務(wù)重組及業(yè)務(wù)發(fā)展的更新資料，這家房企的債務(wù)壓力展露在大眾面前。與此同時，自2021下半年以來，穆迪、惠譽等國際評級機構(gòu)相繼下調(diào)禹洲集團評級，其信用資質(zhì)持續(xù)惡化。

　　這一點，資本市場的反應(yīng)更加直觀。截至2023年10月31日收盤，禹洲集團的股價為0.142港元/股，總市值僅剩9.29億港元。這個股價，相比于此前的高點已經(jīng)跌去——

　　財報顯示，2023上半年，禹洲集團合約銷售金額116.75億元，同比下降44.27%；收入124.8億元，同比增長0.75%；母公司擁有人應(yīng)占虧損63.63億元，上年同期為盈利5909萬元。這利潤跌幅，屬實有點夸張。

　　截至2023上半年，禹洲集團總資產(chǎn)為1249.18億元，總負債1109.86億元，凈資產(chǎn)139.32億元，資產(chǎn)負債率88.85%。

　　從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，禹洲集團流動負債有1040.48億元，占總負債比為94%，主要為短期借貸，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)有511億元。

　　但根據(jù)“小債看市”的梳理，同期禹洲集團賬上貨幣資金僅有48.65億元，現(xiàn)金短債比低至0.095。這意味著，禹洲集團存在較大短期償債壓力，流動性異常緊張。

　　根據(jù)此前公布的重組方案，禹洲集團將現(xiàn)有票據(jù)持有人的票據(jù)轉(zhuǎn)換為新美元票據(jù)，以及禹洲集團新發(fā)行的普通股，債權(quán)人可以根據(jù)偏好，三選一。

　　2022年1月，鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)杭州站就曾報道過，多位禹洲杭州公司員工稱自己遭遇了單方面“停薪留職”，既往的績效提成未拿到，也未收到處理意見的書面通知。在彼時的禹洲員工看來，這就是一場粗暴又不負責(zé)任的“變相勸退”。

　　2023年初，有媒體根據(jù)房企公布的年報統(tǒng)計了各家的裁員情況。被納入統(tǒng)計的34家房企，2022年員工減少近13萬人。平均算下來，每天有350個地產(chǎn)人離開這個行業(yè)。

　　他們中，有些是上有老下有小的地產(chǎn)老兵；有些是剛?cè)胄校瑢Φ禺a(chǎn)滿懷熱情的年輕人；有些甚至是名牌大學(xué)剛畢業(yè)的校招生。無論何種工齡和狀態(tài)，他們都被時代的大潮淹沒了。

　　那一年，福建人林龍安從廈門財政系統(tǒng)離職，創(chuàng)立禹洲地產(chǎn)，隨后在廈門開發(fā)第一個樓盤禹洲新村，賺得第一桶金。

　　2016年，禹洲將總部遷到上海，隨之開始發(fā)力。2020年，憑借1049.67億元的總合約銷售額，禹洲成功邁入千億門檻，并在2021年以1050.21億元的合約銷售額繼續(xù)穩(wěn)坐千億梯隊。

　　禹洲的發(fā)展有著典型的閩系風(fēng)格。自2009年上市以來，禹洲的復(fù)合增長率一直保持在30%以上，但2016—2018年，這一數(shù)字升到了55%。

　　一是瘋狂拿地。2017年至2020年，禹洲的可供銷售銷售的土儲建筑面積由1184萬平方米增加至2310萬平方米，四年翻了近一倍。

　　僅2017年，禹洲就在廈門、福州、上海、合肥等一二線城市及其周邊衛(wèi)星城收獲23幅地塊，新增建面379萬平方米，拿地規(guī)模高于2015和2016年總和。其中不乏溢價率高達180%、380%的地塊。

　　二是瘋狂加杠桿。同一時期，禹洲的債務(wù)規(guī)模也水漲船高，負債總額由624.62億元增加至1438.95億元，有息負債規(guī)模由275.68億元增長到了639億元。

　　瘋狂拿地、瘋狂加杠桿的背后，藏著林龍安大干一場的野心。但他沒有料到，狂飆的禹洲迎面碰上了“黑鐵時代”。

　　2022年，禹洲集團全年錄得累計銷售金額356.08億元，同比下滑66%，早已跌落在千億之外。

　　此外，根據(jù)氫財經(jīng)的梳理，2017年至2021年，禹洲集團毛利率分別為35.4%、30.72%、26.21%、4.61%及15%，而2022年更是降到了其上市以來的最低點——

　　2020年，證券市場周刊也曾發(fā)文質(zhì)疑，禹洲的合營企業(yè)中不僅包括信托等金融機構(gòu)，也包括一些自然人持有的公司。詭異的是，合作對象背后似乎又有禹洲地產(chǎn)的影子——

　　財報可以粉飾，但欠下的巨債，遲早要還。禹洲是否會成為下一個恒大，我不知道。我只知道，莎翁早已說過——